安徽期货公司排名深天马拟购买标的资产盈利能力持续提升

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深天马A(000050)重组进展顺利。5月8日晚间安徽期货公司排名,公司公布重组报告书,并定安徽期货公司排名于5月26日召开安徽期货公司排名股东大会。根据重组报告书,公司拟购买交易对方所持有的上海天马70%股权、武汉天马90%股权、成都天马40%股权、上海光电子100%股权以及深圳光电子100%股权。标的资产交易价格为54.96亿元,发行价格为每股12.69元,公司拟同时募集配套资金,配套融资金额不超过交易总金额的25%。

在净利润方面,上海天马、成都天马、武汉天马、上海光电子、深圳光电子的2013年净利润分别达到了1.27亿元、0.71亿元、0.74亿元、3.76亿元、1.44亿元,合计约7.92亿元,标的公司2013年净利润较2012年大幅增长。毛利率方面,由于深天马积极调整产品结构和客户结构、提高产品附加值,公司2013年度毛利率较2012年度增加4.07%,由13.59%增至17.66%;随着中小尺寸液晶显示市场需求的增长以及标的公司产能释放和产品结构转型,本次重组完成后,公司未来盈利能力有着较大的提升潜力,毛利率预计将由2013年度备考合并报表的18.10%增至2014年度备考盈利预测报表的19.06%。

根据备考合并报表,深天马A2013年度备考营业收入112.51亿、净利润8.47亿、毛利率18.10%,2013年度每股收益从0.25元上升到了0.82元,重组效果明显,公司业绩大幅增厚。盈利预测方面,预计2014年度深天马和标的公司备考营业收入131.14亿元,较2013年备考营业收入增长16.56%,标的公司备考营业利润4.54亿元,较2013年备考营业利润增长85.31%,说明公司管理层对本次重组完成后公司未来业绩充满信心。值得一提的是,深天马2014年4月26日发布2014年一季度报告,净利润同比大幅增长1,935.65%,同时预计上半年业绩比上年同期增长230%-280%,公司的成功转型,使得竞争力和持续盈利能力不断提升,本次盈利预测实现的可能性较高。

据了解,深天马及各标的公司盈利能力的大幅提升主要源自于:(1)产品结构的调整,在消费类产品方面,深天马及各标的公司适应下游电子产品智能化的趋势转向主攻智能机市场,提高qHD、HD等技术附加值较高的产品出货比率,2013年深天马和标的公司在qHD智能手机市场占有率合计为全球第三、国内第一,2014年公司将继续优化产品结构,重点推广On-cell、In-cell、HD、FHD等高附加值产品;在专业显示类产品方面,加快导入新技术,重点关注车载、医疗、工控市场,提高资源利用效率和单位产品价值;(2)坚持大客户战略,形成全方位满足大客户需求为核心的订单式生产与销售模式,随同客户产品销量的增加而增加市场占有率;(3)各标的公司的生产线陆续渡过爬坡期,产出能力逐步提升,生产线满产满销。

本次重组后,深天马将形成以中高端消费类产品为主营业务及以专业显示产品为战略性支撑业务的整体布局,大幅提升在全球中小尺寸液晶显示市场的地位。一方面,公司将拥有从第2代到第5代的中小尺寸TFT-LCD全部主流生产线,生产能力大幅上升,通过产能最优搭配能够降低生产成本;另一方面,公司形成了以华南、华东、华中以及西南为中心,以及延伸至日本和欧美的战略布局,一个在全球范围内精确布局的上市公司初步成型,区域优势更加明显。此外,公司的综合配置能力和新技术研发及产业化能力也将有大幅提升,如武汉天马的CF生产线使上市公司的业务范围向产业链上游进一步拓展;上海天马拥有国内第一条第4.5代AMOLED中试线、成都天马在HD显示方面的领先优势、NLT公司的技术储备优势和研发能力等均有利于公司提高产品附加值,发挥协同效应。

综上,本次重组完成后,深天马的盈利能力将会大幅增加,随着深天马与标的公司整合的深入,未来盈利能力将持续提升,作为中小尺寸液晶显示领域国家竞争力的代表,深天马在液晶显示领域的国际竞争力将会大幅提高。